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摘要：
白酒板塊動蕩持續,行業走向也受到外界高度關注。日前,中國酒業協會(以下簡稱“中酒協”)發布多篇文章力挺白酒行業,指出“這只是白酒產業借助資本市場調整所進行的一次‘價值重塑’”。為行業注入、壓實信心的同時,中酒協也表達了對名酒企業的看好,指出中國名酒的“黃金20年”才剛剛開始。
Wind數據顯示,2023年,A股20家白酒上市公…
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白酒板塊動蕩持續,行業走向也受到外界高度關注。日前,中國酒業協會(以下簡稱“中酒協”)發布多篇文章力挺白酒行業,指出“這只是白酒產業借助資本市場調整所進行的一次‘價值重塑’”。為行業注入、壓實信心的同時,中酒協也表達了對名酒企業的看好,指出中國名酒的“黃金20年”才剛剛開始。
Wind數據顯示,2023年,A股20家白酒上市公司的銷售毛利率高位堅挺。除貴州茅臺超過90%,其他頭部酒企銷售毛利率在75%上下波動,余下白酒企業毛利也普遍在50%以上。而據不完全統計,我國制造業毛利率平均在15%-25%。這一顯著的數據差異無疑凸顯了白酒行業的盈利能力。因此,盡管當前二級市場存在波動,但對名優酒企來說,其強大的品牌實力、優質的產品、穩定且可觀的盈利前景,依然吸引著眾多投資者的目光。作為中國名酒企業、川酒“六朵金花”之一,舍得酒業堅守長期價值主義,筑牢生態釀酒和壇儲老酒護城河,與白酒行業同頻共振、同向發力,長期穩定向好態勢不變。
周期機遇挑戰并存,
舍得酒業深耕“老酒戰略”基本盤穩健、護城河極深
中國白酒行業正處在變革、分化、重塑的時代,對白酒企業來說,這是挑戰也是機遇。
中酒協《2024中國白酒市場中期研究報告》指出,2023-2024年白酒行業強集中、強分化的發展態勢愈發顯著,市場進入轉型期,酒類消費進入理性時代。在消費復蘇進程中,渠道消化不足、消費放緩使白酒行業在一段時間內處于去庫存階段。數據顯示,2023年A股20家白酒上市公司存貨共1490.95億元,同比增加162.62億元,其中19家存貨集體增長,業績市值表現各有受挫。這是行業周期下酒企的普遍遭遇,挑戰存在于每一家酒企。
但是,白酒產業螺旋式上升的底層發展邏輯始終未變,動蕩中也存在向上調整的機會。在上一個運行周期,五糧液占據白酒老大地位,而貴州茅臺通過提價、供需調控等步步為營,造就茅臺酒的金融屬性,最終在2013年行業調整中實現市值彎道超車,此后穩坐第一寶座,經歷動蕩的白酒板塊也穩步向上。可見,板塊短期估值無法完全反映行業長期發展趨勢,個股發展情況不與一時市值表現掛鉤。
如今,一場白酒行業的再調整已然開始,企業面臨重重考驗。白酒產品的釀造工藝決定了白酒產業的長周期投資屬性,這要求白酒企業著眼當下,也要有長期思維;發展新動能,也要穩住核心優勢。舍得酒業堅持以長期主義打造企業價值,以老酒戰略為核心穩固護城河,同時兼顧多方發力,與新一輪行業調整方向不謀而合。對舍得酒業來說,機遇或許在挑戰之上。
眾所周知,品質是酒企永恒的基石。舍得酒業通過“六老釀藝”與陶壇貯存獲得高品質老酒。20世紀80年代末,舍得酒業在行業內率先提出“生態釀酒”概念,打造全國首座生態釀酒工業園。鍵入“科創”這一鏈接后,如今舍得酒業已形成生態釀酒成果體系,建立了植物對釀造環境微生物的影響評價體系和窖池質量評價模型,持續穩定提升生態老酒品質。
同時,舍得酒業擁有充足的陳年基酒儲備,成為其傲視行業的資本。從上世紀至今,舍得酒業已經積累十余萬噸優質老基酒。2022年,舍得酒業投入超70億元的增產擴能項目,老酒規模正逐年增加。此外,舍得酒業先后聯動行業協會及多家同行企業,推動《生態釀酒評價規范 白酒企業》《壇貯老酒(濃香型白酒)》等多項團體標準發布與過審,在濃香老酒標準制定和推廣上走在行業前列。舍得酒業是名副其實的生態釀酒的先行者與壇儲老酒市場化引領者。緊握“生態老酒”密碼,舍得酒業在新一輪行業周期中穩步前行。
除了老酒優勢,舍得酒業也在新一輪周期調整中站到了行業風口。“名酒一直是稀缺的。”中國酒業協會的“十四五規劃”寫到,到十四五末,名酒產量要翻一番。但直到今天,名酒產量依然不足規上企業總產量的十分之一。對于白酒產業來說,產能可能是過剩的;對于頭部名酒企業來說,不僅過去,現在和未來相當長一段時期依然是稀缺的。中酒協指出,過去20年是中國名酒的“白銀20年”。作為一家儲備充足的中國名酒企業,舍得酒業的“黃金20年”才剛剛開始。
多方看好積極助力,
舍得酒業保持進取邁向新階
好牌連連,舍得酒業毫不意外地受到多方支持與看好。
大股東復星自入主后便全方位支持舍得酒業的發展。在復星賦能之下,舍得酒業持續提升渠道建設,按照“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”策略,加快品牌全國化布局;同時,復星助力舍得酒業以“產品出海、品牌出海、文化出海”三步走戰略加速出海,使企業長期發展潛能不斷提升。當地政府也一直從戰略規劃、資源扶持和營商環境優化等方面給予舍得酒業全力支持。在政府賦能之下,舍得酒業逐步打造強基地市場,強化自身業績抗風險能力,發展實力不斷壯大。
經銷商們用實際加盟行動表達支持。2023年舍得酒業共有經銷商2655家,較2022年末增加497家;2024年一季度,較2023年底凈增140家至2795家,有力推動了舍得酒業全國化發展進程。機構也步伐一致表示看好。近半年內,包括廣發證券在內的41家機構將舍得酒業評級定為買入,包括招商證券在內的9家機構定為增持。中信建投研報直言,持續看好舍得酒業發展。在經濟不斷企穩下,舍得酒業作為擴張型次高端酒企,2024年將隨外部環境改善延續穩健增長。
備受期待之下,舍得酒業不改進取本色,始終通過多方努力,促進企業穩健發展。下半年,舍得酒業將通過舍得老酒盛宴傳播舍得智慧、演繹老酒價值;借川酒全國行之風推進全國化進程;在“喚醒+煥新”沱牌酒方面持續發力,激發其作為“暢銷50億瓶的經典名酒”的活力;同時加強中秋、國慶雙節營銷,增強品牌勢能。此外,今年以來,舍得酒業也陸續通過回購等手段提升股東持股價值,以大力度分紅回饋投資者,持續維護公司中長期市場價值。
隨著宏觀政策效應持續釋放,中國經濟延續回升向好態勢。未來,在經濟回暖、消費復蘇的背景下,隨著三季度白酒消費旺季的到來,白酒行業將持續迸發活力。舍得酒業也將從白酒行業的新活力中尋找機會,發現白酒消費新機遇,以此迎來高質量發展新階段。
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